华密新材（836247）获开源证券等机构调研：公司将持续深耕高端橡塑领域

  （原标题：华密新材（836247）获开源证券等机构调研：公司将持续深耕高端橡塑领域）

  10月31日，河北华密新材科技股份有限公司发布投资者关系活动记录表，公司于10月30日接受了开源证券等机构的线上调研。华密新材主要介绍了产品构成和客户分布情况、研发和生产方面的优势和计划、特种工程塑料生产线的运作情况等。

  同壁财经了解到，公司产品大致上可以分为三大板块：橡胶材料、工程塑料和橡塑制品。橡胶材料占比约 70%，橡塑制品占比 20%-30%。工程塑料从 2022 年开始有小批量收入。橡胶材料客户主要分布在华北地区，收入占比较高且客户较为分散。 橡塑制品的主要客户来自汽车、高铁、工程机械、石油机械和航空航天领域， 其中汽车和高铁领域的客户占比最高，包括长城汽车、一汽、中国中车、三一 重工、中石化和中国航发。公司的产品和材料大多数都用在需要防静电、导电、绝缘等要求的领域。 公司通过基础材料，如橡胶和工程塑料，来满足这些技术方面的要求，并将其应用于产品中。自粘式止水带大多数都用在铁路隧道的施工缝密封，防止水渗入隧道， 是轨道交通工程中的重要耗材。

  公司在研发上的投入逐年增加，具备较强的材料配方设计能力，累计 2,400 余种橡塑材料配方。研发团队有 150 多人，涵盖多学科技术人才，多数技术人员具有十年以上的研究开发经验。公司在长春设立了分公司，靠近客户提供配套服务。特种橡胶新材料项目接近满产，规划新增 100 亩地和智能化产线 万吨年产能。工程塑料项目已建立 12 条生产线 万吨。特种橡塑产业技术研究院扩建项目预计明年可使用。

  研发费用方面应该还会是一个增长的趋势，包括在科研用地、技术专利方面、增加研发人员的投入方面都会有增长，同时，公司在异地建立分中 心，与科研院所深度合作，以整合技术资源。未来，公司会以市场为导向，持续在高端橡塑领域深耕。

  公司目前专注于特种工程塑料的生产，包括 PPS、PA66 等，大多数都用在轻量化、绝缘导电、散热隔热、隔音降噪等特殊领域。目前有 12 条生产线， 但由于项目较新，仍处于产品研究开发和客户试用认可的阶段。

  合同负债总体规模稳定，四季度销售订单预计比三季度有所增长。 合同负债的变化主要与橡胶材料的预收款有关，受订单消耗和价格调整，客户为锁定价格预存款的影响。

  公司在橡塑减震和密封方面的产品对新能源和传统车的影响不大，但正在开发新能源车型的电气和密封类产品。今年新增了比亚迪、奇瑞等客户，产品仍在开发中。河北车安新材科技有限公司主要定位于汽车安全系统，如刹车、ABS 等橡胶橡塑密封件。

  前三季度橡塑制品小幅下降，橡胶材料小幅上升，总体与去年持平， 预计下半年整体上会有小幅增长。目前原材料成本相对来说比较稳定，橡胶和塑料价格没有大的波动，仅有小幅正常波动。

  公司在开发 PEEK 的材料到产品，与中科院兰州化物所共同开发，同时也在开发自润滑产品，对标国外先进产品，比如说高温润滑油气化，低温润滑油固化，不便用润滑油的地方，能够最终靠材料自润滑的方式解决润滑的问题，满足使用的标准。

  目前整体形势稳中有增。国家的以旧换新政策将推动轨道交通和工程机械领域的增长，尤其是轨道交通领域可能会出现部分车辆换新。基础设施建设的增长会带动工程机械领域的需求的增长。

  公司的高端有机硅材料可以在极端温度下使用，满足高温 400 度以上的需求，同时正在进行低温-220 度的验证。公司正在将实验室成果转化为小批量生产，并逐步向工业化迈进。

  公司在氟橡胶材料方面正在尝试实现国产化，但目前还处于早期阶段。国产化的进展与产品性能的稳定性密切相关。

  参与调研的机构包括开源证券股份有限公司、长江证券股份有限公司、山西证券股份有限公司、中信建投基金管理有限公司、九泰基金管理有限公司、英大保险资产管理有限公司、国华兴益保险资产管理有限公司、浙江朝景投资管理有限公司、乾和资产管理有限公司、中天汇富基金管理有限公司、泰石投资管理有限公司、榕树投资管理有限公司、黑金石资产管理有限公司、亘泰投资管理有限公司、汇瑾资产管理有限公司、度势投资有限公司、冰河资产管理有限公司、贝寅资产管理有限公司、星允投资管理有限公司、青创伯乐投资有限公司。

  证券之星估值分析提示长江证券盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示山西证券盈利能力较差，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示比亚迪盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示国华盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示中国中车盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示长城汽车盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示中信建投盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示长城汽车盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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